近日，浙江德宏汽車電子電器股份有限公司（以下簡稱“德宏股份”，603701.SH）發(fā)布2025年年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.22億元，同比增長30.36%，再創(chuàng)歷史新高。然而，全年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1153.69萬元，同比下降74.99%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤952.85萬元，同比增長21.16%。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，2025年德宏股份歸母凈利潤與扣非凈利潤呈現(xiàn)明顯分化。公司對(duì)此解釋稱，利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)較上年同期下降，主要原因是上年同期取得仁西小學(xué)南側(cè)地塊土地房屋征遷補(bǔ)償收入及江西森陽科技股份有限公司（以下簡稱“森陽科技”）股權(quán)回購交易事項(xiàng)完成使得投資收益增加，上述事項(xiàng)2025年內(nèi)未再發(fā)生。

營收規(guī)模再創(chuàng)新高

公開資料顯示，德宏股份主要業(yè)務(wù)為車用交流發(fā)電機(jī)和電子真空泵的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，同時(shí)積極拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。公司發(fā)電機(jī)產(chǎn)品主要定位于中高端配套市場，電子真空泵主要功能是為汽車剎車提供真空助力，目前生產(chǎn)的電子真空泵主要用于新能源汽車。

2025年，德宏股份各業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)增長。分行業(yè)來看，汽車零部件行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.14億元，同比增長21.28%。其中，發(fā)電機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品、電子真空泵及配件等相關(guān)產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.29億元、1.51億元，同比分別增長15.96%、17.78%。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9986.05萬元，同比增長265.69%。

德宏股份表示，營業(yè)收入較上年同期增長的主要原因系汽車零部件業(yè)務(wù)在配套市場、售后市場實(shí)現(xiàn)雙增長的同時(shí)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展所致。

產(chǎn)銷量方面，2025年度，德宏股份發(fā)電機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)量和銷售量分別實(shí)現(xiàn)181.39萬臺(tái)、172.12萬臺(tái)，同比分別增長24.38%、17.07%；電子真空泵分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷量55.22萬臺(tái)、57.90萬臺(tái)，同比分別增長27.21%、35.31%。庫存量方面，公司發(fā)電機(jī)和電子真空泵庫存量分別為35.96萬臺(tái)、10.85萬臺(tái)，同比分別增長41.72%、下降21.14%。

分地區(qū)來看，2025年，德宏股份主營業(yè)務(wù)收入絕大部分來自國內(nèi)市場。公司實(shí)現(xiàn)國內(nèi)銷售收入9.10億元，占營業(yè)收入比重為98.76%，同比增長31.47%；實(shí)現(xiàn)國外銷售收入324.53萬元，同比下降44.23%。

經(jīng)營現(xiàn)金流承壓

德宏股份2025年歸母凈利潤下滑74.99%，主要原因是上一年度存在的非經(jīng)常性損益墊高了利潤基數(shù)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年公司非經(jīng)常性損益項(xiàng)目合計(jì)金額約為3826.69萬元，而2025年僅約為200.84萬元，兩者相差約3600萬元。其中，“非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益，包括已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分”項(xiàng)目2024年金額約為4067.52萬元，2025年僅為0.61萬元。

資產(chǎn)處置收益方面，德宏股份2025年發(fā)生額為0.61萬元，較2024年發(fā)生額2755.50萬元下降明顯。其中，2024年無形資產(chǎn)處置利得約為2751.29萬元。公司表示，資產(chǎn)處置收益下降主要原因是上年同期取得仁西小學(xué)南側(cè)地塊土地房屋征遷補(bǔ)償收入所致。

同時(shí)，投資收益方面，2025年發(fā)生額約為-32.20萬元，較上年同期的1269.23萬元大幅減少。其中，2024年，“持有待售資產(chǎn)處置收益”項(xiàng)目金額為1312.17萬元。德宏股份稱，投資收益較上年同期下降的主要原因系2024年森陽科技股權(quán)回購交易事項(xiàng)完成，使得處置持有待售資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益增加所致。

此外，2025年，德宏股份扣非凈利潤為952.85萬元，同比增長21.16%。主要是由于營業(yè)收入增長、成本控制加強(qiáng)等原因所致。

盡管主營業(yè)務(wù)盈利能力有所提升，但德宏股份的現(xiàn)金流狀況值得關(guān)注。2025年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-8142.16萬元，較上年同期的6742.25萬元由正轉(zhuǎn)負(fù)。公司對(duì)此解釋稱，主要系銷售規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款增加所致。德宏股份資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2025年末，公司應(yīng)收賬款凈額約為3.49億元，較上年末增長42.14%，占總資產(chǎn)比例達(dá)到23.35%。